ตลาดศิลปะของแอฟริกาใต้มีขนาดเล็ก แต่เติบโตอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาด้วยการจัดตั้งงานแสดงศิลปะและแกลเลอรีใหม่ๆ ประเทศนี้มีศิลปินที่มีชื่อเสียงจำนวนน้อย เช่นวิลเลียม เคนทริดจ์ , วอลเตอร์ แบททิส , เจอราร์ด เซโคโตและเออร์มา สเติร์นผู้ซึ่งสร้างชื่อเสียงระดับนานาชาติและประสบความสำเร็จทางการค้า อย่างมาก แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าจะไม่มีโอกาสร่ำรวยสำหรับการลงทุน ในตลาดที่มีประสิทธิภาพ ราคาจะสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมด ทำให้
ไม่สามารถคาดการณ์ผลตอบแทนในอนาคตได้ นี่ไม่ใช่กรณีของศิลปะ
ผลตอบแทนที่คำนวณจากดัชนีราคาประมูลงานศิลปะไม่ได้สะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมด นี่เป็นเพราะผู้ขายกำหนดราคาจองซึ่งมีเพียงผู้ขายและผู้ประมูลเท่านั้นที่รู้ หากงานศิลปะไม่ถึงราคาจอง งานจะถูกรายงานว่าขายไม่ได้ และข้อมูลนี้จะไม่รวมอยู่ในดัชนี
ความเสี่ยงและผลตอบแทนจากการลงทุนด้านศิลปะก็ผิดวิสัยเช่นกัน เนื่องจากงานศิลปะมีทั้งองค์ประกอบด้านการลงทุนและการบริโภค นอกเหนือจากผลตอบแทนทางการเงินแล้ว ศิลปะยังให้ “ ประโยชน์ใช้สอย ” ในรูปแบบของความสุนทรีย์ที่เจ้าของได้รับจากการมองดู
ความแตกต่างของผลตอบแทนระหว่างศิลปะกับการลงทุนอื่น ๆ อาจเป็นการดึงดูดมูลค่าที่เจ้าของได้รับจากการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่เป็นสินค้าอุปโภคบริโภคด้วย ดังนั้นผลตอบแทนของสินทรัพย์ศิลปะจะเพิ่มขึ้นตามเงินปันผลยูทิลิตี้ และนักลงทุนศิลปะไม่จำเป็นต้องได้รับการชดเชยทางการเงินมากเท่ากับสินทรัพย์ทางการเงินทั่วไป
ความจริงที่ว่าศิลปะมีศักยภาพในการขายต่อและราคาสามารถผันผวนได้ตลอดเวลา หมายความว่างานศิลปะมีคุณสมบัติบางอย่างเช่นเดียวกับสินทรัพย์ทางการเงิน เนื่องจากสามารถใช้เพื่อป้องกันภาวะเงินเฟ้อ เป็นแหล่งที่มาของการเพิ่มทุนและแหล่งสะสมความมั่งคั่ง
แต่วิธีที่งานศิลปะได้รับมูลค่านั้นแตกต่างไปจากการลงทุนทางการเงินอื่นๆ สต็อกเป็นตัวแทนของการอ้างสิทธิ์ในทรัพย์สินที่ให้ผลตอบแทนเป็นตัวเงินแก่เจ้าของในช่วงระยะเวลาหนึ่ง ในขณะที่งานศิลปะให้ผลตอบแทนเป็นตัวเงินเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการเป็นเจ้าของ รวมทั้งให้คุณค่าทางสุนทรียภาพและศักดิ์ศรีทางสังคมแก่เจ้าของ
อีกแง่มุมหนึ่งของราคางานศิลปะที่แตกต่างจากสินทรัพย์ทางการเงิน
อื่นๆ คือ การจัดหางานศิลปะจากศิลปินคนใดคนหนึ่งโดยเฉพาะ เมื่อพวกเขาหยุดผลิตแล้ว จะคงที่ ซึ่งหมายความว่าราคาถูกกำหนดโดยความต้องการอย่างเต็มที่
สิ่งที่เราพบ
การวิจัยของเราแสดงให้เห็นว่าเมื่อเปรียบเทียบกับดัชนีหุ้น ราคาบ้าน และพันธบัตรรัฐบาล ดัชนีราคาศิลปะเป็นประเภทสินทรัพย์ที่มีความผันผวนมากที่สุด และด้วยเหตุนี้จึงมีความเสี่ยงมากที่สุดในการลงทุน
แม้ว่าดัชนีราคาศิลปะจะเคลื่อนไหวตามดัชนีราคาหุ้น แต่ก็มีความล่าช้าเป็นเวลาสามเดือน ตัวอย่างเช่น เมื่อผลตอบแทนในตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นในไตรมาสก่อนหน้าและความมั่งคั่งเพิ่มขึ้น ราคางานศิลปะก็จะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกัน
ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาหุ้นและราคางานศิลปะมีความสัมพันธ์กันในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญ แสดงว่าการลงทุนในงานศิลปะนั้นมีคุณค่าเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับหุ้น เนื่องจากศิลปะเป็นสินค้าฟุ่มเฟือย จึงคาดหวังได้ว่าเมื่อผู้คนร่ำรวยขึ้น พวกเขาลงทุนในศิลปะเพื่อเป็นช่องทางในการออมเงินหรือเพื่อสถานะ
ไม่มีความสัมพันธ์ที่มีนัยสำคัญทางสถิติระหว่างดัชนีราคางานศิลปะและดัชนีราคาบ้าน แต่ดัชนีราคางานศิลปะมีความสัมพันธ์เชิงลบกับดัชนีราคาพันธบัตรรัฐบาลแอฟริกาใต้ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าศิลปะเสนอวิธีการกระจายพอร์ตการลงทุนตราสารหนี้ แต่ความสัมพันธ์ก็ไม่มีนัยสำคัญทางสถิติเช่นกัน
โดยสรุป ผลการศึกษานี้ชี้ให้เห็นว่าศิลปะดูเหมือนจะไม่เสนอวิธีที่ดีในการลดความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนที่ครอบงำด้วยหุ้น การลงทุนในศิลปะมีความเสี่ยงมากที่สุดในสินทรัพย์สี่ประเภท รองลงมาคือหุ้น
ความเสี่ยงของศิลปะในฐานะตัวเลือกการลงทุนยังเสริมด้วยความจริงที่ว่าตลาดศิลปะพบว่าไม่มีประสิทธิภาพ การซื้องานศิลปะเพราะคุณสนุกกับการดูมากกว่าเพราะคุณหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนทางการเงินก้อนโต ดูเหมือนจะเป็นแรงจูงใจที่ดีที่สุดสำหรับการซื้อ
ในต่างประเทศ ตลาดศิลปะกำลังเติบโตโดยมีราคาที่สูงเป็นประวัติการณ์ในการประมูลสำหรับปรมาจารย์รุ่นเก่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากความสนใจจากประเทศกำลังพัฒนาเช่นจีน แต่เมื่อการเติบโตเริ่มช้าลง ดัชนีราคาศิลปะของ Citadel ก็เข้าสู่แดนลบในปีนี้และยังคงต้องรอดูว่าราคาศิลปะจะฟื้นตัวได้อย่างไร
